'நெருக்கடி காலத்தில் பணம் மட்டுமல்ல, காலமும் முக்கியமானது - மத்திய வங்கி ஆளுநர்!'

புதிய பொருளாதார அதிர்ச்சிகளுக்குத் தயாராகுமாறு கொழும்பில் அழைப்பு.

எதிர்கால நிச்சயமற்ற தன்மைகளை எதிர்கொள்ள பொருளாதாரத் தாங்கிகளை (Economic Buffers) வலுப்படுத்துவதற்கான 4 புதிய கோட்பாடுகள் வெளியீடு.

உலகளாவிய நிதி அமைப்பில் உருவெடுத்து வரும் தீவிர நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியில், ஒரு நாட்டின் அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு என்பது வெறும் கணக்கு அறிக்கையில் உள்ள நிதிச் சொத்துக்கள் மட்டுமல்ல, மாறாக வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளிலிருந்து பொருளாதாரத்தைப் பாதுகாக்கும் முதலாவது அரண் என இலங்கை மத்திய வங்கி ஆளுநர் கலாநிதி பி. நந்தலால் வீரசிங்க தெரிவித்துள்ளார்.

கொழும்பில் ஆரம்பமான "கையிருப்பு மேலாண்மை மாநாடு 2026" (Reserve Management Conference 2026) நிகழ்வில் கலந்துகொண்டு உரையாற்றுகையிலேயே ஆளுநர் இதனைக் குறிப்பிட்டார். கையிருப்பைக் கட்டியெழுப்புவதன் உண்மையான நோக்கம் ஒரு நெருக்கடி வரும் வரை காத்திருப்பது அல்ல என்றும், அடுத்த நெருக்கடி எப்போது, எவ்வாறு வரும் என்பதை யாராலும் துல்லியமாகக் கணிக்க முடியாது என்றும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார்.

நெருக்கடியில் மிகவும் மதிப்புமிக்கது 'காலம்'

வலுவான அந்நிய செலாவணி கையிருப்பு இருக்கும்போது, ஒரு நெருக்கடியான தருணத்தில் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு உரிய தீர்மானங்களை எடுப்பதற்கும், சந்தைகளை ஸ்திரப்படுத்துவதற்கும் தேவையான "காலம்" (Time) கிடைக்கிறது என ஆளுநர் இங்கு வலியுறுத்தினார். இதன் மூலம் பொருளாதாரம் கடுமையான, வலிமிகுந்த வீழ்ச்சிக்கு உள்ளாகாமல் சமநிலைப்படுத்த வாய்ப்பு ஏற்படுகிறது.

2022 ஆம் ஆண்டில் இலங்கை எதிர்கொண்ட அனுபவங்களை நினைவுகூர்ந்த மத்திய வங்கி ஆளுநர், வெளிப்புறக் கையிருப்பு வீழ்ச்சியடைந்தது வெறும் மத்திய வங்கியின் கணக்குகளைத் தவிர, இறக்குமதிக்கான கட்டுப்பாடுகள், பணவீக்க உயர்வு மற்றும் கடன் சேவை நெருக்கடி ஆகியவற்றின் ஊடாக ஒட்டுமொத்த மக்களின் அன்றாட வாழ்க்கையையும் நேரடியாக எவ்வாறு பாதித்தது என்பதைச் சுட்டிக்காட்டினார்.

கடந்த சில ஆண்டுகளில் நடைமுறைப்படுத்தப்பட்ட கட்டமைப்பு சீர்திருத்தங்கள் காரணமாக வெளிப்புறப் பொருளாதாரம் இயல்பு நிலைக்குத் திரும்பி வந்தபோதிலும், கையிருப்புச் சேகரிப்பு என்பது சீரான (Linear) ஒரு செயல்முறை அல்ல என்றும், சாதகமான சூழலில் சேகரிக்கப்படும் கையிருப்பு, வெளிப்புற அதிர்ச்சி ஒன்றினால் கணப்பொழுதில் கரைந்துவிடக்கூடும் என்றும் அவர் நினைவூட்டினார்.

பாரம்பரிய முதலீட்டு எல்லைக்கு அப்பால்

பாரம்பரியமாக கையிருப்பு மேலாண்மை என்பது பாதுகாப்பு, பணப்புழக்கம் (Liquidity) மற்றும் விளைச்சல் (Yield) ஆகிய மூன்று தூண்கள் மீது அமைந்திருந்தபோதிலும், தற்போதைய உலகம் அதைவிட மிகவும் சிக்கலானதாக மாறியுள்ளது. பூகோள-அரசியல் அதிகாரப் போட்டிகள், வர்த்தகத் தடைகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி முறிவுகள் என்பன முதலீட்டுத் தீர்மானங்களை நேரடியாகப் பாதிப்பதால், பூகோள-அரசியல் ஆபத்துகளை இனிமேல் ஒரு வெளிப்புறக் காரணியாக ஒதுக்கிவிட முடியாது என ஆளுநர் கூறினார்.

குறிப்பாக, சர்வதேச வர்த்தகத்தில் அமெரிக்க டொலர் இன்னமும் முதன்மையான இடத்தில் உள்ளபோதிலும், ஒரே ஒரு நாணயத்தில் மட்டும் தங்கியிருப்பது ஆபத்தானது என்பதை மத்திய வங்கிகள் உணர்ந்துள்ளன. இருப்பினும், பன்முகப்படுத்துதல் (Diversification) என்பது வெறும் பேஷனுக்காக அல்லாமல், நெருக்கடி காலத்தில் உடனடியாகப் பயன்படுத்தக்கூடிய "பணப்புழக்கத்தைப்" பாதுகாக்கும் வகையில் செய்யப்பட வேண்டும் என்றும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார். தங்கம் (Gold) மற்றும் டிஜிட்டல் சொத்துக்கள் மீது ஆர்வம் இருந்தபோதிலும், அவற்றின் பணப்புழக்க வரம்புகளைக் கருத்தில் கொண்டே முடிவுகளை எடுக்க வேண்டும் என்பது அவரது கருத்தாக இருந்தது.

செயற்கை நுண்ணறிவு மனித அறிவுக்கு மாற்றாகாது

நவீன நிதி உலகில் பயன்படுத்தப்படும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) மற்றும் தரவு மாதிரிகள் (Data Models) குறித்துக் கருத்துத் தெரிவித்த கலாநிதி வீரசிங்க, தொழில்நுட்பத்தால் நிச்சயமற்ற தன்மையை முழுமையாக ஒழித்துவிட முடியாது எனக் குறிப்பிட்டார். கடந்த காலத் தரவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட அல்காரிதம்கள் புதிய கட்டமைப்பு அதிர்ச்சிகளின் போது தோல்வியடையக்கூடும் என்பதால், AI தொழில்நுட்பமானது அதிகாரிகளின் முடிவு எடுக்கும் திறனை விரிவுபடுத்தப் பயன்படுத்தப்பட வேண்டுமே தவிர, மனித பகுத்தறிவுக்குப் பதிலாக பிரதியீடு செய்யப்படக் கூடாது என அவர் வலியுறுத்தினார்.

கையிருப்பு மேலாண்மையின் 4 புதிய கோட்பாடுகள்

எதிர்காலத்திற்காக நான்கு முக்கிய கோட்பாடுகளைப் பின்பற்றுவதன் முக்கியத்துவத்தை மத்திய வங்கி ஆளுநர் இதன்போது சுட்டிக்காட்டினார்:

1. மேம்படுத்தலுக்கு முன் போதுமான தன்மை (Adequacy before optimization): அதிக லாபத்தைத் தேடுவதற்கு முன்பாக, எதிர்கொள்ள நேரிடும் ஆபத்துகளுக்கு ஏற்ப கையிருப்பு போதுமானதாக உள்ளதா என்பதை உறுதிப்படுத்துதல்.

2. நோக்கத்துடனான பன்முகப்படுத்துதல் (Purposeful diversification): சிக்கல்களை அதிகரிக்காமல், பணப்புழக்கத்தைப் பாதுகாக்கும் வகையில் சொத்துக்களைப் பன்முகப்படுத்துதல்.

3. பூகோள-அரசியல் ஆபத்துகளைக் கணக்கிடுதல் (Integrating geopolitical risk): தடைகள், சட்டக் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் சந்தை அணுகல் தடைகளை முதலீட்டுத் திட்டங்களில் உள்ளடக்குதல்.

4. மாறும் கையிருப்பு மேலாண்மை (Dynamic reserve management): உலகின் மாறும் வட்டி விகிதங்கள், தொழில்நுட்பம் மற்றும் வர்த்தக முறைகளுக்கு ஏற்ப மேலாண்மைக் கட்டமைப்பைத் தொடர்ந்து புதுப்பித்தல்.

கடன் வாங்குவதன் மூலமோ அல்லது செயற்கையாகச் சந்தையைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலமோ அன்றி, இயற்கையாகவே அந்நிய செலாவணியைச் சம்பாதித்துத் தக்கவைத்துக்கொள்ளும் வலுவான பொருளாதாரத்தைக் கட்டியெழுப்புவதே நீண்டகால ஸ்திரத்தன்மைக்கான ஒரே நிலையான வழி என்பதைச் சுட்டிக்காட்டி ஆளுநர் தனது உரையை நிறைவு செய்தார்.